2020年的开年本已十分不平静，包括美国伊朗紧张局势、中美第一阶段贸易协议在内的这些大的地缘政治问题主导了市场。就在市场的关注回归到经济增长、在中国市场、学术界热烈争议中国经济增长是否应该“保6”时，一个完全未被预料的黑天鹅事件- 新型冠状病毒疫情-春节前在中国爆发。全球市场对疫情、对中国以及中国疫情的潜在溢出效应对海外经济和市场的影响高度关注。

这次疫情的发生，对投资者来说，又是个很好的提醒、提醒每个高净值客户真正的要落实好资产配置，避免较单一的资产组合。有一个平衡的资产组合、坚持长期投资的理念，这样才不会受到短期的公开市场波动的大的影响。资产配置是投资过程的核心环节，是投资收益的最大决定因素。我们强调在资产配置中，坚持资产回报相关性低、资产类别分散性高的大原则。我们强调在大类资产内、大类资产间、国家地域间的配置三个大的资产配置维度，遵循跨地域国别配置、跨资产类别配置、通过母基金进行长期投资的黄金三原则。资产配置的目的是分散投资风险，减少投资组合的波动性，使资产组合的收益更为稳定，避免出现一损俱损的情形。

在抗疫情期间，也会涌现出新兴的科技和医疗手段，宜信财富母基金将基于新机会的出现，持续优化母基金的配置，更多更重点布局新经济;短期看，相当一些国内行业和企业受到较大冲击，但我们预计影响聚焦于一二季度，是阶段性的，负面作用在未来12个月内可控。针对投资市场的短期波动，我们也积极做出对投资者的建议：具体到各资产类别，宜信财富的观点分享如下：

国内私募股权

此次疫情使得私募股权行业短期承压，但并不会改变中国科技创新推动产业全面升级、大基数人群推动消费全面升级的大趋势，也不会动摇私募股权未来十年黄金布局的根基。尽管眼下消费、服务等行业受到较大挑战，但硬科技领域受到影响较小，医疗、企业服务等领域则可能基于疫情带来的需求长期获益。整体上，得益于母基金良好的资产配置与分散化投资，此次突发疫情对宜信财富私募股权母基金现有投资组合的影响长期来看较为有限。

海外私募股权

疫情对中国经济的短期拖累，也会对全球经济及个别行业的投资环境产生短期的不利影响，如其他国家的制造业、消费和旅游业将面临来自中国需求减少和供应链中断的挑战。相反，医疗保健、2B和新经济等行业将受益于因此带来的需求增长和科技进步。

此次疫情对宜信财富美元私募股权母基金的影响有限，原因如下：

(1)投资地域多元化，包括美国、欧洲、中国、东南亚和以色列;

(2)投资行业多元化，多集中于医疗、TMT和金融科技;

(3)底层基金成立时间多元化，不同时期的投资会不同程度的受益于公开市场定价调整。

因此，个别行业会承受疫情带来的短期负面影响，但从长远来看，充分进行了全球配置的美元私募股权基金将从全球市场的长期发展中受益。

资本市场

投资的本质是以低于资产内在价值的价格买入，疫情导致资产价格短暂下跌，创造了诸多优质资产的买入机会。我们认为疫情对市场不会产生长期的负面影响，“危”后为“机”，资本市场长期布局机会更明确，中国资本市场估值低、外资涌入，机构投资者趁低大幅加仓，且市场化、法制化的顶层设计将创造黄金时代。

资本市场母基金分散化、多资产布局优势明显，抗压能力突出、受影响有限，其中，量化母基金得益于近期市场波动性的提升甚至逆势上涨。行业上看，大消费、TMT等新经济仍是长期配置方向，对防护、检测类医疗股应避免“追涨杀跌”，但应长期关注有研发能力的药企;周期板块调整后的估值吸引力增加。

全球房地产投资

疫情对房地产物业价值带来短期的负面影响，不同地产物业类别受到的影响程度不一，零售和酒店类物业会受到隔离措施的直接冲击，办公写字楼所受影响则较小，而物流地产、数据中心的重要性和需求在疫情中凸显，将持续具有突出的配置价值。长期来看，地产价值在短期的下调后会出现修复，就如2003年在SARS的影响下，地产价值在12个月内复苏。

宜信全球房地产母基金在区域、物业类别上的分散化配置，所投优质物业的保值功能及所采用的创造价值的投资策略，再加上房地产投资的长期性，使得疫情对房地产投资的短期影响可控，并提示我们更多关注健康医疗、养老相关的地产投资的配置需求。

类固定收益

短期倒春寒，小额分散仍是制胜秘诀。尽管短期内部分债务融资人遭遇突发流动性危机，然而央行牵头护航市场，以及主流金融机构等主动为融资人进行还款延期或利息减免，流动性整体可控，分散地域投资的价值尤为凸显，但疫情所引发的经营障碍或引发优质资产阶段性稀缺。

中长期而言，农业、小微企业、供应链金融等将是助力实体经济恢复与发展的核心因素，宜以科技为手段，秉承小额分散原则进行布局。

保险保障

此次疫情发生后，保险行业积极执行中国银保监会相关政策和通知，发挥保险保障功能，以尽心、贴心、暖心、实心的保险服务支持疫情防控工作，在打赢疫情防控阻击战中履行好应尽的责任，以实际行动向全社会彰显保险业的行业价值和社会担当。

短期来看，疫情对保险行业的保费收入冲击在所难免，但从另外一个角度来看，公共卫生事件将激发民众的保险保障意识，在疫情有所缓解的情况下，客户对健康保障类产品会有较大的需求。同时，具备线上经营能力和科技服务能力的保险机构将在这一巨大挑战下凸显优势。

家族信托

短期看，突发疫情增加了家庭意外风险发生的可能性，也将对民营企业产生严重负面影响。已经设立家族信托的企业家具备额外保护伞，而资产都集中或混同在家族企业中、未进行财富多元化规划的民营企业家，可能会面临家庭财富毁于一旦的更高风险。中长期看，我们坚信疫情终将被克服，而家庭财富多元配置的理念将更加广为普及，远程服务的技术和能力将更受青睐。(超)高净值家庭宜平衡企业资产和金融资产在家庭财富中的占比，并设置好防火墙，综合运用信托、保单、遗嘱等法律和金融工具做好资产隔离，才能跨越经济周期，有效防御突发灾难的致命打击。

悲观者正确，乐观者成功，宜信财富坚信，疫情对中国经济的影响是暂时的，秉持长期投资、价值投资理念，做好资产配置，把握市场起伏，一定能赢在长远。

编辑：徐徐